白银价格大跌，光伏用银需求承压，银价见底还是继续下行？

元描述: 白银价格近期大幅下跌，光伏用银需求承压，金价下跌也削弱了白银的金融属性支撑。投资者关注银价见底还是继续下行的走势。本文将深入探讨白银价格走势背后的原因，分析银价见底的可能性以及未来走势展望。

引言: 刚刚过去的一周，国内外金银价格双双大幅下挫，尤其是沪银，在周四单日下跌超5%，创下几乎是2020年9月以来最大单日跌幅，并推动金银比价冲上阶段新高。白银价格的大跌让市场“惊呼意外”，这究竟是市场对白银未来走势的悲观预期，还是仅仅是短期回调？本文将深入探讨白银价格走势背后的原因，分析银价见底的可能性以及未来走势展望。

光伏用银需求承压：白银双属性支撑力减弱

近年来，随着能源转型提振用银需求，工业需求在白银需求中的占比明显提升。而工业需求快速增加，尤其是光伏用银需求的增加，也导致白银市场供需缺口开始出现并持续扩大。

光伏产业对白银需求的影响:

  • 中信建投在稍早的研报中指出，光伏产业对白银的需求增长明显，占据了工业需求的近30%。在银矿产量短缺的背景下，工业需求的增长预计将推动2024年白银总需求上涨2%，供给缺口在2023年基础上扩大至215.3百万盎司。

  • 五矿证券的研报也指出，预计光伏需求占总需求比重将从2023年的16%（6017吨／年），三年后有望提升到22%（8772吨／年）。

光伏产业“冰火两重天”：

  • 今年上半年，光伏行业规模继续扩大，多晶硅、硅片、电池、组件产量、出口量同比均保持两位数增长。

  • 但另一方面，光伏行业也面临着价格下降、产值下降、出口额减少的挑战。

光伏行业现状对白银价格的影响:

  • 光伏行业现状导致工业硅价格今年以来单边下行，而白银则在金融属性加持、黄金价格连续走高的带动下，震荡走高，甚至大幅飙升。

  • 为了应对白银价格飙升以及供需缺口带来的挑战，“降银化”成为光伏行业技术研发的重要方向。LECO/LIF、少银化／无银化以及SMBB/0BB等技术应用普及，带动光伏产品提效降本。

工业需求预期转弱：白银价格回落

在工业需求预期转弱的背景下，白银价格的回落也就顺利成章。

  • 7月中旬以来，白银期货走势呈现急转直下态势，从最高8333元跌至今日最低7200元之下，短期跌幅超过10%。

  • 市场对于特朗普上台的预期急剧抬升，由于其政策可能进一步压制总需求水平，并影响新能源汽车的有色金属消费和光伏的白银消费预期。

  • 市场甚至开始提前交易降息落地的衰退逻辑，导致有色金属、能源类及其他工业品均呈现较大回调压力。

金价下跌：金融属性支撑减弱

  • 黄金市场在连续刷新历史新高之后，随着市场基本消化美联储9月降息预期、地缘局势也出现缓和迹象、欧美通胀回落、央行购金放缓……一系列利多驱动因素影响减弱，而出现冲高回落。

  • 这一方面也削弱了金融属性对白银的支撑。

铜价下跌：工业属性承压

  • 以铜为代表的工业金属在5月份大幅拉涨之后，随着消费淡季开启，掉头回落。

  • 铜矿端紧张的局面显著缓解，加工费自低点显著回升，铜价也自高点跌超10%，近期白银受铜价下跌的影响较大。

银价见底or继续下行：市场有分歧

在经历了上周的大幅回落后，市场对银价后期是涨是跌的分歧有所显现。

悲观预期：

  • 当前白银处于“通胀交易”向“特朗普交易、衰退交易”的扭转阶段，多空转换剧烈，行情走势和波动率急剧放大，对于其中蕴含的风险仍不可小视。

  • 银价难以寻找到实实在在的支撑，向下初步观察6900-7000元/千克附近支撑的力度，以及下方年线6500元/千克附近的支撑力度。

乐观预期：

  • 尽管金价近期有所下跌，但以SPDR为代表的西方黄金ETF近期在不断增持，后续美联储不可能只降息一次，提前降息或者再次降息的预期仍然利多黄金。

  • 在铜方面，预计未来铜价可能偏震荡。

  • 综合来看，预计白银短期内可能接近见底，或将维持震荡，未来重点关注北京时间8月1日凌晨的FOMC会议，若美联储提前至7月降息，则白银可能还会有一波上涨。

机构观点：

  • 苏克敦金融在日前的报告中也表示，尽管金价在稳步上涨的趋势下苦苦挣扎，但金价上涨只是时间问题，预计到第三季度末，价格将升至每盎司2500美元以上。

  • 该机构仍对白银持乐观态度，认为白银作为避险资产和重要工业金属将具有吸引力，预计白银价格将在本季度末上涨，2024年第三季度将超过32美元／盎司。

白银价格走势分析：

  • 白银价格受到黄金和铜等有色金属的双重影响。

  • 光伏行业“降银化”趋势对白银需求构成压力。

  • 市场对特朗普政策和经济衰退的预期影响白银价格。

白银价格未来展望：

  • 短期内，白银价格可能接近见底，或将维持震荡。

  • 长期来看，白银作为避险资产和重要工业金属，仍具有一定的投资价值。

  • 关注美联储货币政策和光伏行业发展动态。

常见问题解答：

Q1: 白银价格为何会大幅下跌？

A1: 白银价格下跌主要受以下因素影响：

  • 光伏行业“降银化”趋势，导致白银需求减少。

  • 金价下跌，削弱了白银的金融属性支撑。

  • 铜价下跌，也对白银的工业属性构成压力。

  • 市场对特朗普政策和经济衰退的预期，导致投资者对白银的风险偏好下降。

Q2: 白银价格何时会见底？

A2: 目前市场对白银价格见底的时间存在分歧。一些分析师认为白银价格可能已经接近见底，而另一些分析师则认为白银价格还有进一步下跌的空间。

Q3: 白银的投资价值如何？

A3: 白银作为避险资产和重要工业金属，仍具有一定的投资价值。但投资者需要关注白银价格走势背后的因素，并根据自身风险承受能力进行投资决策。

Q4: 投资白银需要注意什么？

A4: 投资白银需要注意以下几点：

  • 关注白银价格走势背后的因素，例如宏观经济环境、货币政策变化、行业发展动态等。

  • 制定合理的投资计划，并根据自身风险承受能力进行投资决策。

  • 选择可靠的投资平台和投资工具。

Q5: 未来白银价格会如何走势？

A5: 未来白银价格走势还存在诸多不确定性，需要关注以下因素：

  • 美联储货币政策变化。

  • 光伏行业发展动态。

  • 全球经济形势。

Q6: 白银价格下跌对光伏行业的影响如何？

A6: 白银价格下跌对光伏行业的影响是双重的。一方面，白银价格下跌可以降低光伏组件的生产成本，有利于光伏产业的发展。另一方面，白银价格下跌也可能会打压光伏行业的投资热情，影响光伏产业的未来发展。

结论:

白银价格近期大幅下跌，主要受光伏用银需求承压、金价下跌以及铜价下跌等因素影响。市场对银价见底的时间存在分歧，投资者需要根据自身风险承受能力进行投资决策。未来白银价格走势还存在诸多不确定性，需要关注美联储货币政策变化、光伏行业发展动态以及全球经济形势。